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金吾财讯 | 中资券商股走弱，截至发稿，中信证券（06030）跌4.31%，中金公司（03908）跌3.52%，东方证券（03958）跌3.26%，招商证券（06099）跌3.24%，中国银河（06881）跌3.21%，HTSC（06886）跌3.09%，广发证券（01776）跌2.21%，申万宏源（06806）跌1.91%，国联民生（01456）跌1.85%，光大证券（06178）跌1.54%。消息面上，瑞银发布研报指，预计上市券商第三季经常性纯利按年增长放缓至16%，低于第二季及第一季的83%及39%增幅，并按季跌18%，反映交投转弱及市况偏软，而长鑫科技上市提供关键盈利缓冲。该行指出，科创板及创业板投资公允价值收益在第二季曾推动盈利加速，第三季对多数上市券商料转为拖累，惟受惠长鑫上市的券商除外。该行估计投资银行净收入第三季按年及按季分别升88%及72%，受首次公开招股（IPO）集资强劲尤其长鑫上市带动；A股录得52宗IPO、集资1,460亿元人民币，按年及按季分别升2.6倍及2.3倍。投资收入估计按年升29%、按季跌14%；券商透过直接投资及IPO跟投持有长鑫，估计第三季产生逾200亿元人民币未变现收益。经纪业务收入估计按年及按季分别跌11%及15%；净利息收入估计按年及按季分别跌9%及15%。

其他消息上，开源证券预计三季度券商自营投资收益环比承压，直投跟投收益影响业绩分化。该行预计前三季度上市券商扣非净利润同比+35%，单季利润受直投跟投扰动预计上市券商2026Q1-3 扣非归母净利润同比+35%，年化ROE 约10%，单Q3扣非净利润环比-32%，剔除长鑫直投跟投收益贡献后预计环比-44%。三季度市场交易量和股市表现环比走弱，经纪、两融业务收入有所承压，但IPO 复苏、长鑫等项目上市带来的直投跟投收益增量，以及大财富管理和海外业务的经营韧性，有望为行业盈利提供支撑。